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土耳其里拉崩 外银示警 全球新兴市场面临基金赎回压力

  加入日期:2019-09-17 10:32    点击量:6673
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土耳其货币里拉崩跌,引发全国股汇市大地荡,银行业者认為,土耳其政经情势动荡可能蔓延,并对其他较弱的新兴经济体带来信心危机,即便亚洲对土耳其的曝险部位并不高,仍可能会面临全球新兴市场基金赎回的压力。但也有业者预估,此事件对全球影响可能有限,只是给美元带来额外的上行压力,也可能给新兴市场资产带来额外短期压力。

土耳其危机持续,土耳其货币里拉卖压仍重,避险需求推升美元和其他避险货币。里拉兑美元贬至历史低点,8月13日贬至7.088里拉兑1美元(上周五8月10日为6.2475)。里拉遭抛售的冲击也震撼全球股市,因投资人担忧银行对土耳其资产的曝险程度,因而带动具有避险性质的货币升值,如如瑞朗和日圆,而美元兑主要货币则是升贬互见。

据了解,与南非及拉丁美洲等地区相比,亚洲(日本除外)货币与股市表现相对平稳。印度卢比,印尼盾及人民币,仍是8月13日交易量最高的3大新兴市场货币。星展银行投资长办公室分析,美国选在土耳其经济面临压力时刻,宣布对土国提高关税,这个举动可视为美国对新兴市场发出信息,而未来新兴市场国家恐无法再期待美国持续扮演传统老大哥角色,也将不会在新兴国家承受压力时协助安定市场。倘若联准会选择忽视新兴市场动态,且持续温和升息步调,新兴市场未来将面临更多压力。

星展银行并认為,土耳其政经情势的动荡可能蔓延,并对其他较弱的新兴经济体带来信心危机。过去数月,阿根廷和巴西已发生类似的情节。同时,在美国对俄罗斯实施新制裁后,卢布也大幅走弱。

至于投资策略,星展银行对股票维持中立观点不变。由于新兴市场与土耳其动荡对美国影响最小,因此在个别资产类别的相对表现中,星展继续看好美股表现,主要因为美国强劲的内需成长和避险资金流入。

而在欧洲对土耳其的贸易和金融贷款曝险比重较高下,星展银行仍看淡欧股表现。同时,土耳其政经情势动荡可能蔓延,并对其他较弱的新兴经济体带来信心危机,即便亚洲对土耳其曝险部位并不高,但仍可能因面临全球新兴市场基金赎回的压力。

渣打银行财富管理处负责人傅敏仪则指出,土耳其里拉创下2001年以来的最大跌幅,跌至创纪录低点,原因是市场对土耳其的经济成长、美国进一步制裁及土耳其政策制定者缺乏信心,相对较高外债很可能使投资人继续关注土耳其外部脆弱性。但分析对于全球影响可能有限,因为市场关注的焦点仍是强劲的美国企业盈余和日益超买的美元,且土耳其债券只是全球新兴市场债券中的一小部分。

傅敏仪指出,投资者面临的最大问题是,近期土耳其资产的疲软是否与以往不同。渣打银行则认為,土耳其里拉和资产之所以处于紧张状态,不仅是因为资金流动失衡,还因为土耳其与美国间前所未有的紧张关系,与美国关系的任何改善都将极大提振投资者信心。因此,这事件对全球影响可能有限,土耳其最近的事态发展给美元带来了额外上行压力,也可能给新兴市场资产带来额外短期压力。

在债券方面,傅敏仪认為,土耳其政府和企业债券将被大幅抛售,对新兴市场、美元和当地货币债券的直接影响有限,因为土耳其债券只占全球的不到4%。然而,如果土耳其局势进一步恶化,新兴市场市场人气可能受到打击,这可能导致资金外流,最终影响新兴市场债券的回报。